• QQ空间
  • 收藏

有了这个研究,终于能找个靠谱的基金经理帮我选股了|研究成果

| 2019-08-14 阅读 180

清华大学国家金融研究院

民生财富管理研究中心

摘要

基金的业绩主要依靠其基金经理的主动管理能力,如何衡量基金经理的业绩是一个值得研究的话题。本报告基于基金经理任职期间的业绩合并收益序列对离职基金经理与在职基金经理的业绩分别进行了研究。我们对基金经理的合并收益序列运用Carhart四因子模型和Treynor-Mazuy模型来研究股票型基金经理的选股和择时能力,并运用自助法(Bootstrap)对基金经理的业绩来源于其自身能力还是运气进行验证和判断。

       

研究结果表明,任职三年以上的在职、离职基金经理两类样本中,只有少数的主动管理的股票型基金经理具有正的择时选股能力。具体而言,在任职三年以上的在职基金经理样本中,共338位基金经理,只有108位(占比31.95%)基金经理具有显著的选股能力,经过自助法检验我们发现这108位基金经理中,有89位(占338位基金经理的26.33%)基金经理是靠自身能力取得了优秀的业绩,有19位基金经理所表现出来的选股能力是运气因素造成的。同样,我们对338位基金经理的择时能力也进行了分析,发现其中有38位(占比11.24%)基金经理具有显著的择时能力,经过自助法检验我们发现这些基金经理都具有真正的择时能力。此外,我们对任职三年以上的离职基金经理的择时选股能力也进行了分析,具体结果请见表1。


接下来的内容主要有三部分:第一部分,利用Carhart四因子模型评估三年以上在职/离职基金经理的选股能力;第二部分,利用Treynor-Mazuy模型评估三年以上在职/离职基金经理的择时能力;第三部分,在上述回归结果的基础上,运用自助法验证那些显示出具有正的选股择时能力的基金经理,其业绩是来源于他们自身的能力还是来源于他们的运气。

报告结构:

一、样本选取与研究方法

二、基金经理的选股能力分析

三、基金经理的择时能力分析

四、区分股票型基金经理的能力和运气

五、小结

欢迎点击

阅读原文

查看报告全文

2019-08-24
福建省 起亚召回 北汽新电动车开启预售丨车闻
点击播放视频 简介: 继SUV销量排行的分析之后,轿车排行榜分析如约而至。9月份轿车销量排行榜单比SUV的榜单要好看很多,大部分都维持在微增的状态,当然这其中也... <详情>
2019-08-24
福建省 注胶”和“起胶”,一字之差,天壤之别!
“注胶”和“起胶”,一字之差,天壤之别!通俗的说:“注胶的是假货, 起胶的是高货”! 纯天然的翡翠俗称“A”货,只有“A”货翡翠才有资格谈论种水色工,也只有“... <详情>
2019-08-24
福建省 相信我,这8款重磅新车马上要刷屏,你不抢先看看?
2018年广州车展即将在11月16号开幕 今年的广州车展有什么重点车型值得一看呢 教授下面就跟大家盘点一波 (本文关于卡罗拉的图片全为海外亮相版本)   ... <详情>
2019-08-24
福建省 狂送5000元!3米高的“炼丹炉”里藏玄机!60余种“烤鱼绝学”纵横江湖!
-文末杭州美食独家福利- 所有“江湖”烤鱼里的秘诀都藏在欧匠这座独创的“铁葫炉”里,3米高的巨型“葫炉”由欧洲工匠独家定制,专为“烤鱼”而生。 鲜鱼由炭火... <详情>
2019-08-24
2019-08-23
福建省 8位女星齐聚盛典,穿仙女裙的杨幂baby,竟都抵不过复古风的赵薇
一到年底明星们都挺忙的,我说的可不是准备过年啊,他们当然是要忙着出席各种时尚活动了。这不,vogue film时装电影盛典就在如期举行着,不少明星盛装亮相,连前... <详情>